■本報(bào)記者 林珂

【資料圖】

受疫情影響，作為目前全國(guó)規(guī)模最大、業(yè)態(tài)最全的商業(yè)零售集團(tuán)之一的王府井(600859)，近幾年業(yè)績(jī)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)；同時(shí)，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)且跌幅較大。面對(duì)王府井的走勢(shì)，各路投資者分歧持續(xù)加重，調(diào)倉(cāng)動(dòng)作明顯。

不過(guò)，隨著疫情影響消散，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2023年王府井經(jīng)營(yíng)將迎來(lái)明顯復(fù)蘇。

各路資金分歧加大

就2022年來(lái)看，王府井全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108億元，同比下降15.32%，剔除門(mén)店變動(dòng)因素，同店同比下降18.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.95億元，同比下降85.45%。業(yè)績(jī)大幅下滑，主要受閉店導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入大幅下降、特殊期間為租戶(hù)和供應(yīng)商減免租金和保底及相關(guān)費(fèi)用、非經(jīng)常性損益以及計(jì)提減值準(zhǔn)備共同影響，

從宏觀大環(huán)境來(lái)看，對(duì)王府井所處行業(yè)也存在明顯制約。可以看到，國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，外部環(huán)境、不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)受多重超預(yù)期因素的反復(fù)沖擊，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力持續(xù)演化，發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。消費(fèi)市場(chǎng)方面，受居民消費(fèi)需求下降，消費(fèi)信心不足，消費(fèi)場(chǎng)景有限等因素影響，使得消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期。

在業(yè)績(jī)大幅下滑、股價(jià)低位波動(dòng)過(guò)程中，各路機(jī)構(gòu)對(duì)王府井的態(tài)度迥異。二級(jí)市場(chǎng)上，2022年四季度，該股低位震蕩，整體出現(xiàn)一定程度反彈。但在反彈過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)資本減持力度不小。成都產(chǎn)業(yè)資本控股集團(tuán)有限公司、三胞集團(tuán)南京投資管理有限公司、北京京國(guó)瑞國(guó)企改革發(fā)展基金（有限合伙）等分別減持1278萬(wàn)股、1134萬(wàn)股、1034萬(wàn)股。相對(duì)產(chǎn)業(yè)資本趁反彈減持，機(jī)構(gòu)投資者則在谷底出手建倉(cāng)。其中廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合型基金、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合型基金、中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司分別建倉(cāng)1395萬(wàn)股、920萬(wàn)股、817萬(wàn)股，分別位列王府井第八、九、十大流通股東。

業(yè)績(jī)或現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)

隨著疫情影響逐步淡化，王府井2023年業(yè)績(jī)明顯回升，甚至出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)已在市場(chǎng)預(yù)期之中。

銀河證券甄唯萱表示，公司積極開(kāi)辟新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，2023年免稅業(yè)態(tài)正式投入運(yùn)營(yíng)，發(fā)展免稅業(yè)務(wù)的同時(shí)加強(qiáng)供應(yīng)鏈建設(shè)，構(gòu)建“保免跨一體化”倉(cāng)儲(chǔ)物流體系，傳統(tǒng)購(gòu)百超市業(yè)務(wù)也將收益于更全面的供應(yīng)鏈。

甄唯萱表示，未來(lái)王府井業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有三大支撐：一是前期疫情的沖擊影響波動(dòng)，未來(lái)由此帶來(lái)購(gòu)百的恢復(fù)性增長(zhǎng)預(yù)期明確，支持主要存量門(mén)店?duì)I收穩(wěn)健發(fā)展。二是公司線下主題活動(dòng)關(guān)注度較高，借由節(jié)假日帶來(lái)的客流、銷(xiāo)售額增量會(huì)已經(jīng)體現(xiàn)在傳統(tǒng)旺季一季度，且四季度可能再有突破。三是免稅業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)雙輪主營(yíng)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)。

值得一提的是，公司加強(qiáng)供應(yīng)鏈建設(shè)，除助力公司免稅業(yè)務(wù)發(fā)展外，增強(qiáng)原有業(yè)務(wù)線上渠道配送能力以及線下渠道供應(yīng)穩(wěn)定，多維度實(shí)現(xiàn)降本增效。

2023年王府井開(kāi)局表現(xiàn)亮眼，開(kāi)啟“有稅+免稅”發(fā)展新紀(jì)元。國(guó)金證券分析師楊欣表示，有稅方面，受益于疫情放開(kāi)線下客流加速回暖，1-2 月收入同增近13%，其中奧萊、購(gòu)物中心同增26%、10%；全域融合持續(xù)推進(jìn)，1-2 月線上銷(xiāo)售同比高增近50%。免稅方面，萬(wàn)寧免稅港自1月18日試營(yíng)業(yè)開(kāi)始至1.31期間到店客流同增 128%，銷(xiāo)售同增67%。楊欣預(yù)計(jì)公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.4億元，同比增長(zhǎng)382.27%。

對(duì)于王府井全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，甄唯萱更為樂(lè)觀。甄唯萱預(yù)計(jì)王府井2023年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.47億元。如按此預(yù)計(jì)計(jì)算，王府井全年凈利潤(rùn)增速有望達(dá)到440%。