曾經(jīng)位居河南首富的朱文臣，其名下的昔日"醫(yī)藥白馬"輔仁藥業(yè)（*ST輔仁）退市已是大概率事件。

近日，上交所對(duì)*ST輔仁作出終止上市決定，根據(jù)上交所的公告顯示，其提交的2022年年度報(bào)告顯示，其2022年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定，其股票已經(jīng)觸及終止上市條件。

(資料圖片僅供參考)

除了面臨退市，根據(jù)輔仁藥業(yè)最新發(fā)布的公告顯示，其實(shí)控人朱文臣已經(jīng)失聯(lián)。

近三年，昔日的"醫(yī)藥白馬"一蹶不振，2020年至2022年，輔仁藥業(yè)三年的凈虧損高達(dá)73億元。目前，*ST輔仁已經(jīng)處于停牌狀態(tài)，報(bào)價(jià)0.84/股，市值僅剩5.27億，相對(duì)于其歷史最高市值，跌去超過(guò)90%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，與其說(shuō)*ST輔仁昔日的成功是靠醫(yī)藥，不如說(shuō)其靠的是跑馬圈地式的并購(gòu)方式，早年間其將眾多醫(yī)藥資產(chǎn)納入旗下，在過(guò)去仿制藥的黃金年代，手握眾多仿制藥產(chǎn)品的*ST輔仁或許還能被稱為"白馬"；但隨著時(shí)代潮水越來(lái)越涌向創(chuàng)新，原本粗放式的醫(yī)藥模式都需要面對(duì)轉(zhuǎn)型，而*ST輔仁似乎并未找到自己的轉(zhuǎn)型方向。

左手吃藥，右手喝酒，跑馬圈地式的擴(kuò)充商業(yè)版圖

朱文臣的醫(yī)藥生涯從1993年起步，當(dāng)年他創(chuàng)立了河南三維藥業(yè)，雖然是小藥廠，但憑借仿制藥起步，在20世紀(jì)90年代中國(guó)醫(yī)藥的蓬勃發(fā)展背景下，也讓其快速站穩(wěn)腳跟。

此后，1995年，29歲的朱文臣創(chuàng)辦河南輔仁藥業(yè)有限公司，也就是后來(lái)的輔仁集團(tuán)，在成立不到30年，曾一躍成為位列中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)榜前列的河南醫(yī)藥典型代表。

根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的《中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單》，2014年至2017年，輔仁集團(tuán)均位列中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單中，分別排名第45位、第41位、第39位、第35位，一度被視為醫(yī)藥行業(yè)"白馬股"。

而其創(chuàng)始人及實(shí)控人朱文臣在構(gòu)建起龐大商業(yè)帝國(guó)的同時(shí)，個(gè)人財(cái)富也因此暴漲。2012、2013年連續(xù)兩年分別以76億和80億財(cái)富在胡潤(rùn)富豪榜上位列河南首富。2018胡潤(rùn)百富榜顯示，朱文臣的身家達(dá)到120億元。

這一切與"兼并重組"這個(gè)關(guān)鍵詞不無(wú)關(guān)系。

輔仁藥業(yè)的官網(wǎng)顯示："品種為核心，并購(gòu)為主線"的早期發(fā)展戰(zhàn)略最終讓輔仁藥業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)能和產(chǎn)品線在很短時(shí)間內(nèi)飛速發(fā)展。

在2000年前后，朱文臣通過(guò)收并購(gòu)，先后將懷慶堂、開封制藥、天康制藥等有資質(zhì)的藥廠納入麾下。

其中最為有名的是2003年，其上演"蛇吞象"，在成功擊退健力寶原總裁張海擬出價(jià)9000萬(wàn)后，僅以5000萬(wàn)將資歷在輔仁藥業(yè)之上的河南老牌國(guó)有藥廠開封制藥廠納入，并更名為開藥集團(tuán)，此后開藥集團(tuán)成為輔仁集團(tuán)的核心醫(yī)藥資產(chǎn)。

2006，朱文臣迎來(lái)了其人生的高光時(shí)刻，輔仁藥業(yè)借殼民豐實(shí)業(yè)上市，并置入輔仁藥業(yè)現(xiàn)控股股東輔仁藥業(yè)集團(tuán)有限公司（"輔仁集團(tuán)"）旗下最重要的中成藥資產(chǎn)河南輔仁堂制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱"輔仁堂")。

值得注意的是，2017年，朱文臣將輔仁集團(tuán)旗下的（持股48.26%）開藥集團(tuán)，注入了上市公司輔仁藥業(yè)，該項(xiàng)交易作價(jià)78.09億，成為當(dāng)年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最大的藥企并購(gòu)案。

根據(jù)當(dāng)時(shí)公告，開藥集團(tuán)評(píng)估增值53.41億。也就是說(shuō)，上市公司輔仁藥業(yè)用78.09億，買回來(lái)了大概24.68億的賬面資產(chǎn)。增值率高達(dá)216.42%。

事實(shí)上，早在2016年，輔仁集團(tuán)曾因資本運(yùn)作遭到實(shí)名舉報(bào)。舉報(bào)人稱，開藥集團(tuán)注入輔仁藥業(yè)借殼交易一事，存在重大財(cái)務(wù)造假行為。開藥集團(tuán)涉嫌虛增凈資產(chǎn)17億元，虛報(bào)利潤(rùn)14億元，開藥集團(tuán)偷漏所得稅10億元，輔仁集團(tuán)偷漏稅至少20億元。

不過(guò)，將開封制藥裝入上市公司輔仁藥業(yè)確實(shí)為其帶來(lái)了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，輔仁藥業(yè)營(yíng)收分別為4.35億、4.62億、4.96億，凈利分別為1212萬(wàn)、2777萬(wàn)和1765萬(wàn)，而在2017年合并開封制藥資產(chǎn)當(dāng)年，其營(yíng)收猛增至58億，凈利增至3.441億。

除了醫(yī)藥業(yè)務(wù)，朱文臣還看中了高毛利率的白酒領(lǐng)域。

2002年，輔仁藥業(yè)參與宋河酒廠改制，以5000萬(wàn)元收購(gòu)國(guó)字頭宋河酒廠85%股權(quán)，成為其控股股東，而此舉也讓輔仁藥業(yè)一戰(zhàn)成名。當(dāng)時(shí)宋河酒廠已經(jīng)在河南家喻戶曉，在為輔仁藥業(yè)帶來(lái)了穩(wěn)定的現(xiàn)金流的同時(shí)，朱文臣曾表示：宋河讓輔仁的知名度提升了很多。

"分紅門"爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，白馬帝國(guó)走向沒落

不過(guò)，開封制藥帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只是曇花一現(xiàn)。

2019年4月，輔仁藥業(yè)公布2018年年度報(bào)告顯示，其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.17億元，較上年增長(zhǎng)8.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8.89億元，較上年增長(zhǎng)126.67%。

輔仁藥業(yè)披露2018年分紅方案，每10股派發(fā)1元，當(dāng)時(shí)賬面資金為18.16億元，預(yù)計(jì)分紅6200多萬(wàn)元。然而三天后，公司公告稱，公司可用資金僅剩378萬(wàn)元。

"爽約分紅"事件爆發(fā)，此后坊間一派嘩然，也由此引爆系列違規(guī)問題。

2019年7月27日，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)其立案調(diào)查。

調(diào)查結(jié)果顯示，輔仁藥業(yè)涉及多起信息虛假、重大遺漏的違法行為。2015年以來(lái)輔仁藥業(yè)將貨幣資金提供給其控股股東輔仁集團(tuán)、輔仁集團(tuán)母公司輔仁控股使用。輔仁藥業(yè)未將提供給輔仁集團(tuán)、輔仁控股的資金記入財(cái)務(wù)賬簿，也未對(duì)輔仁集團(tuán)、輔仁控股非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金情況予以披露。

截至2022年4月1日，輔仁藥業(yè)向控股股東及關(guān)聯(lián)方提供借款余額為16.88億元；向控股股東及關(guān)聯(lián)方提供連帶責(zé)任擔(dān)保24.8億元，尚有擔(dān)保余額17.47億元。上述事項(xiàng)未經(jīng)公司有權(quán)限的決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方資金占用及違規(guī)擔(dān)保。

不僅輔仁藥業(yè)，宋河酒業(yè)也成為朱文臣的提款機(jī)。

目前，朱文臣及輔仁集團(tuán)在內(nèi)持有的輔仁藥業(yè)股份被全部?jī)鼋Y(jié)、宋河酒業(yè)被凍結(jié)股份超過(guò)1.2億元。令人驚嘆的是宋河酒業(yè)資產(chǎn)已被質(zhì)押連續(xù)達(dá)10次左右。近五年時(shí)間來(lái)，宋河酒業(yè)的資產(chǎn)被抵押借款金額共達(dá)約16億元。

*ST輔仁的經(jīng)營(yíng)狀況如何？根據(jù)*ST輔仁2020-2022年年報(bào)顯示，其三年虧損分別為12.93億，31.99億和28.09億。

從其2022年年報(bào)不難看出，*ST輔仁的藥物涉及領(lǐng)域多且雜，主要產(chǎn)品為化學(xué)藥、中成藥、原料藥、生物制藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)632個(gè)，其中入選《醫(yī)保目錄（2019年版）》的品種376個(gè)，進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄的品種174個(gè)，100個(gè)藥品品種進(jìn)入地方醫(yī)保目錄。

但有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2015年，以仿制藥一致性評(píng)價(jià)為開始的醫(yī)療改革持續(xù)落地，仿制藥價(jià)格一降再降，而對(duì)于*ST輔仁來(lái)說(shuō)，雖然產(chǎn)品眾多，但沒有核心重磅產(chǎn)品，營(yíng)收增長(zhǎng)當(dāng)然無(wú)以為繼。

諷刺的是，在2018年年底，輔仁藥業(yè)董事長(zhǎng)朱文臣在多個(gè)場(chǎng)合宣布，將把全部研發(fā)精力轉(zhuǎn)到新藥上。2019年將投入10億元用于研發(fā)。

但其2022年年報(bào)顯示，其銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為5.79億元和4510.79 萬(wàn)元，銷售費(fèi)用較上年上升 23.17%；研發(fā)費(fèi)用較上年下降 23.92%。

如今看來(lái)，朱文臣將精力花在研發(fā)上的言論似乎已經(jīng)成為一張空頭支票。